對于财務管理的目标，比較有代表性的觀點爲利潤最大(dà)化、股東财富最大(dà)化和企業價值最大(dà)化等三種，它們雖然分(fēn)别從一(yī)定層面上揭示了企業财務管理的本質，反映了企業經營管理的特征和要求，每一(yī)觀點都有其合理之處，并在實踐中(zhōng)有一(yī)定的運用，但筆者認爲這些單純以追求經濟效益爲目的的财務管理目标，有悖于可持續發展戰略。以下(xià)分(fēn)享财務管理的目标的局限性及存在的問題。

　　一(yī)、、)關于"利潤最大(dà)化"的觀點。

　　利潤最大(dà)化觀點是西方微觀經濟學的理論基礎，也是我(wǒ)國流行甚廣的一(yī)種觀點，尤其對實務界影響最大(dà)。一(yī)般來講，無論是何種類型的企業，都是以盈利爲目的的生(shēng)産經營活動的組織，追求最大(dà)利益是每一(yī)個在市場經濟中(zhōng)角逐的企業的現實目标，它被許多企業作爲理财目标有其可取之處。随着我(wǒ)國市場經濟體(tǐ)制改革的不斷深入和發展，現代企業投資(zī)主體(tǐ)呈現多元化，企業規模處在不斷變化之中(zhōng)，如果單純以利潤最大(dà)化作爲企業的财務管理目标，就會出現以下(xià)一(yī)些偏差：(1)利潤最大(dà)化中(zhōng)的利潤是一(yī)定時期内實現的利潤，沒有考慮企業規模、資(zī)金時間價值和現金流量，而且也沒有有效地反映風險問題，可能導緻企業不顧風險大(dà)小(xiǎo)而一(yī)味地追求最大(dà)的利潤;(2)片面追求利潤最大(dà)化，往往導緻企業隻關心當前利潤，忽視在環境保護、産品開(kāi)發、人力開(kāi)發、生(shēng)産安全、履行社會責任等方面下(xià)功夫，導緻企業短期行爲，不利于企業的長期健康發展;(3)片面追求利潤最大(dà)化，有時還會惡化企業的财務關系，如惟利是圖，侵犯員(yuán)工(gōng)、債權人、消費(fèi)者和國家的利益等等。

　　二、、)關于"股東财富最大(dà)化"的觀點

　　股東财富最大(dà)化是指企業通過合理經營，采取科學的财務管理策略，在考慮資(zī)金時間價值和風險價值的前提下(xià)，爲股東帶來最多的财富。在股份制爲主體(tǐ)的經濟中(zhōng)，股東财富由其所擁有的股票(piào)數量和股票(piào)市價共同決定，當股票(piào)數量一(yī)定，股票(piào)市價越大(dà)，其股東财富就越大(dà)，從而股東财富最大(dà)化又(yòu)演變爲股票(piào)價格最大(dà)化。在股份制企業把股東财富最大(dà)化作爲财務管理目标，有利于克服企業在追求利潤上的短期行爲，但是以此爲目标也存在一(yī)些實際障礙：(1)我(wǒ)國目前的資(zī)本市場尤其是證券市場剛處于起步階段，證券交易不很規範，股票(piào)價格難以反映企業的真實價值;(2)上市公司的比例偏低。對于非上市公司，如何衡量股東财富，缺乏統一(yī)标準;(3)股東财富最大(dà)化目标隻考慮了股東的利益，而沒有考慮其他産權主體(tǐ)對于企業的作用，特别是破壞了自然環境引起的環保負債，淡化了企業應承擔的社會責任。

　　三、、)關于"企業價值最大(dà)化"的觀點

　　企業價值最大(dà)化是指企業全部資(zī)産的市場價值最大(dà)化。市場在對企業評價時，看重的不是企業已經獲得的利潤水平，而是企業潛在的獲利能力。因此企業價值不是賬面資(zī)産的總價值，而是企業全部資(zī)産的市場價值，它反映了企業潛在或預期的獲利能力。投資(zī)者在評價企業價值時，是以投資(zī)者預期投資(zī)時間爲起點，并将未來收入按預期投資(zī)時間的同一(yī)口徑進行折現，未來收入的多少按可能實現的概率進行計算。但它也存在一(yī)定的局限性：(1)企業價值最大(dà)化是一(yī)個非常抽象而很難具體(tǐ)确定的目标。對于非上市企業而言，其未來價值隻能通過資(zī)産評估來确定，這種評估要受到評估标準或方法的影響，因而很難準确确定;對于上市公司而言，其價值雖然可以通過股票(piào)價格的變動來反映，但由于股票(piào)價格的變動不是公司業績的唯一(yī)反映，而是諸多因素影響的綜合結果，因而股票(piào)價格的高低不可能反映上市公司價值的大(dà)小(xiǎo);(2)企業價值最大(dà)化在實踐中(zhōng)可能導緻企業所有者與其他利益主體(tǐ)之間的矛盾。企業是所有制的企業，其價值最終歸所有者所有，所以企業價值最大(dà)化目标是企業所有者的利益目标，它不能滿足所有利益相關者的意願，比如不能滿足經營者的利潤觀，不能滿足債權人的風險觀，不能滿足企業的社會責任觀等等。

　　長期以來，我(wǒ)國企業大(dà)都以"利潤最大(dà)化"作爲企業财務的最終目标，企業利潤最大(dà)化目标是指通過對企業财務活動的管理，不斷增加企業利潤，使利潤達到最大(dà)。但由于"利潤最大(dà)化"目标沒有考慮到資(zī)金的時間價值、風險值、投入和産出的關系，往往導緻企業财務決策的短期行爲，所以逐漸被實踐所否定。财務管理的目标存在的問題其主要表現爲：

　　1、基本不考慮風險因素

　　在計劃經濟條件下(xià)，企業管理主要是執行國家的有關計劃，完成計劃所規定的各種指标，完成了計劃，企業的财務活動就已基本确定，很少談起企業經營過程中(zhōng)所涉及經營風險問題。這樣，在企業主管經營者和财務管理人員(yuán)的眼中(zhōng)的風險隻是忽視或假設。